Bir grup lise öğrencisi, internette dolaşan ve giderek popülerleşen bir şehir efsanesine kapılarak "Asansör Oyunu"nu denemeye karar verir. Efsaneye göre, bu oyun, bir binadaki asansör tuşlarına belirli bir sırayla basıldığında, oyuncuları başka bir boyuta geçirebilmektedir. Başlangıçta heyecan dolu bir macera gibi görünen bu deneyim, grubun lideri Ryan’ın kişisel bir arayışa dönüşür. Ryan, kaybolan kız arkadaşı Becky’nin bu oyunla bağlantılı olabileceğini düşünmektedir. Becky’nin, oyunu oynadıktan sonra gizemli bir şekilde ortadan kaybolduğu söylentisi, Ryan’ı kararlılıkla harekete geçirir.
Grup, oyunu denemek için terk edilmiş ve ürkütücü bir binayı seçer. Ancak oyuna başlamalarıyla birlikte, şehir efsanesinin sandıklarından çok daha karanlık ve ölümcül bir gerçeklik barındırdığını fark ederler. Asansörün katlarında ilerledikçe, onları fiziksel ve zihinsel sınırlarını zorlayan dehşet verici olaylar beklemektedir. Oyunun kurallarını çiğnemeleri ise işleri daha da karmaşık ve tehlikeli hale getirir.
Her kat, yalnızca hayatta kalma mücadelesi değil, aynı zamanda kendi korkuları ve geçmişleriyle yüzleşmelerine neden olan yeni bir sınavdır. Grup, bu kabustan kurtulmak için hem oyunun çözülmesi imkânsız gibi görünen kurallarını anlamaya çalışmalı hem de birbirlerine güvenmek zorunda kalır. Ancak zaman ilerledikçe, bu karanlık oyundan sağ çıkmanın göründüğünden çok daha zor olduğunu anlarlar.
